BBAS3

Saiu hoje o resultado do Banco do Brasil (BBAS3), divulgando um lucro líquido (LL) "recorde" de R$15,8 bilhões no ano de 2013, mas ao mesmo tempo a bolsa abriu com a cotação despencando mais ou menos 5%. O que aconteceu?

a) esse LL recorde em 2013 de R$15,8 bi inclui lucros não-recorrentes como a venda da BB seguridade. O LL recorrente foi mais ou menos R$10 bi.
b) o lucro do último trimestre de 2013 diminuiu, enquanto os outros dois bancos grandes mostraram resultados bem melhores. O LL recorrente do trimestre foi R$2,4 bi.
c) o crescimento do Banco do Brasil vem caindo. Banco grande com desempenho de banco médio.
d) o mercado em geral está pessimista de forma geral, especialmente os estrangeiros.
e) é possível que o Brasil seja rebaixado por alguma agência de classificação.

Se anualizarmos o LL do último trimestre, teremos um R$9,6 bi anuais. Dividindo pelo número de ações, teremos um LPA anual de R$3,35. Assim, em uma cotação de R$20,80 dá um P/L de 6,20.

O DY em 2014 provavelmente vai cair em relação a 2013, inclusive por causa dos eventos não-recorrentes no LL. O primeiro provento a cair em 2014 não ajuda a animar muito, é menor que o de 2013 e 2012.

O P/VPA está em 1.

Não olhei ainda em relação ao PDD.

Conheço alguns investidores fundamentalistas bons que já se livraram totalmente de BBAS3 hoje mesmo, assumindo prejuízo (e chingando o PT).

Não vou vender BBAS3 de imediato, pelo menos não a esses preços com P/L=6 e P/VPA=1, já que a situação embora não seja boa por causa do baixo crescimento, também não é péssima e o preço baixo já estava mais ou menos prevendo o efeito bolivariano sobre a estatal. Mas também não vou comprar mais porque já estou bastante comprado e é a minha maior posição na carteira.

Obs: este artigo é uma opinião pessoal e não representa recomendação de compra ou venda.