Algumas idéias sobre ações do excelente livro O Investidor Inteligente
O texto que coloco em itálico é um complemento meu à idéia original do Benjamin Graham, em seu livro O Investidor Inteligente.
O investidor inteligente sabe que as ações se tornam MENOS arriscadas quando a cotação CAI, porque aumenta a margem de segurança. Viu Bastter? Assim, comprar BBAS3 a R$22 é BEM menos arriscado do que comprar BBAS3 a R$30...
O investidor inteligente só precisa de aritmética básica para fazer suas contas e ver se uma empresa está cara ou barata em termos de valor. Quando alguém sugere cálculos mais complexos, é um sinal de alerta!
Ninguém consegue prever o retorno futuro, o futuro sempre irá nos surpreender. Não se iluda com preço-alvo de uma ação indicada por corretora! Também lembro de um certo economista e consultor financeiro do programa Manhattan Connection na TV paga, o Ricardo Amorim, prevendo COM CERTEZA que a bolsa iria para os 100k um tempo atrás!
Uma ação não é apenas um símbolo virtual, é uma participação em uma empresa real com um valor que não depende de sua cotação na bolsa. Isso contrasta com a análise gráfica, que se preocupa apenas com a variação da cotação e o volume de negócios.
O mercado de ações é um pêndulo que sempre alterna entre um otimismo insustentável e um pessimismo injustificável. Épocas de pessimismo exagerado como foi em 2008 são ótimas para expandir sua carteira de ações. Existem épocas muito otimistas que também é preciso verificar se a cotação da ação justifica o lucro esperado no futuro!
Não importa o quanto de cuidado você tem ao escolher uma ação, você pode estar errado. A margem de segurança oferece uma proteção para minimizar erros.
Desenvolvendo disciplina e coragem, você evitará que o aspecto emocional de outras pessoas afete o seu futuro financeiro.
Por mais que esse livro tenha acima de 60 anos, as pessoas continuam insistindo nos mesmos erros: ganância, medo, ignorância. Os erros das outras pessoas se transforma em lucros para quem é racional, estuda o mercado e identifica oportunidades.
Algumas idéias do Warren Buffett (por terceiros, como a Mary Buffett)
Indo além do Graham, a empresa deve ter uma vantagem competitiva durável, como por exemplo, a Coca Cola. É importante que a empresa tenha (e mantenha) uma margem de lucro alta, o que não acontece com as companhias aéreas em geral, que operam com margens baixas e estão sujeitas a períodos de dificuldades. Aqui no Brasil um exemplo de empresa com margens altas é a construtora EZTEC, enquanto um exemplo de empresa com margens baixas é a Gerdau.
Algumas idéias minhas
Não confie em conselhos ou recomendações de revistas, banco, corretoras e muito menos de gente "especialista" do mercado, que vive de vender cursos e livros. Se o especialista fosse tão bom mesmo, estaria perdendo seu valioso tempo ganhando míseros trocados com cursos?
Estude e aprenda a avaliar por si mesmo. Alguns blogs e fóruns na Internet são úteis para descobrir oportunidades de investimento, afinal é duro acompanhar dezenas ou centenas de ações e fundos ao mesmo tempo que trabalha no dia-a-dia, mas nada substitui sua própria capacidade de avaliar uma oportunidade.
Corretoras vivem de compra e venda de ações, assim elas preferem que você use análise gráfica para comprar e vender ações aos montes, ao invés de um sujeito "sem graça" que opera uma ou duas vezes por mês usando análise fundamentalista. Note que toda corretora de valores possui uma área de análise gráfica no site muito maior do que de análise fundamentalista.
Análise fundamentalista é chata, você fica olhando números e tabelas, e demora muito para aprender. Análise gráfica é bacana, cheia de desenhos e termos que impressionam, e a curva de aprendizado é muito rápida, para produzir as primeiras análises! Tirando suportes e resistências simples, os gráficos aceitam qualquer interpretação... É comum dois traders grafistas fazerem interpretações totalmente diferentes e até mesmo contraditórias do mesmo gráfico...
Grafista vende livros e cursos, enquanto que o fundamentalista fica quietinho, na dele, raramente gosta de aparecer na mídia, por que será? ;) Análise gráfica tem sua utilidade, mas deve ser usada com moderação!
Seth,
ResponderExcluirA postagem é boa, pois expõe o seu ponto de vista, mas eu concordo em algumas coisas e discordo de outras. Abaixo vou expor meu ponto de vista para alguns itens e você poderá notar que temos muita coisa em comum.
Com respeito a análise gráfica, as pessoas não sabem exatamente para que serve e acham que devem usar análise técnica para tentar identificar indicadores fundamentalistas ou para achar pontos de entrada em empresas e comportamentos futuros. Análise gráfica serve única e exclusivamente para trade e trata somente de métodos estatísticos aliado a um bom setup do trade. Tudo não passa de estatística!
Com respeito a margem de segurança, eu li O investidor Inteligente e acho que faz todo o sentido o que você colocou, mas principalmente para o mercado americano que é dezenas de vezes mais maduro e estável que o nosso. A volatilidade do nosso mercado e a dependência global faz com que tenhamos um risco muito maior aqui.
Acho que as pessoas não entendem que o que o Bastter prega (não estou aqui para defendê-lo, mas eu tenho uma interpretação própria para o método dele) é que as compras periódicas usando o que ele chama de TSDB, também é uma forma de minimizar o risco. Portanto preço é importante, mas para o método dele não, pois o método que conta com metodologia de alocação de ativos aliada a diversificação, minimiza os riscos por si só.
Com respeito aos comentários sobre Buffett, infelizmente não acho que dê pra comparar a EZTEC com os métodos do Buffett. O WB não gosta muito de empresas cíclicas e inegavelmente o mercado de construtoras/imobiliário é um setor cíclico. A empresa pode ser ótima, mas o setor oferece certos problemas para enquadrar nos métodos dele (minha opinião)
Como eu disse, eu gostei do post, mas achei relevante expressar minha opinião para enriquecer a discussão.
Abraços,
Blog Economicamente Incorreto
http://economicamenteincorreto.blogspot.com.br
Oi amigo, obrigado pelos comentários!
ExcluirAcredito que o método pregado pelo Bastter ajuda a lidar com o fator emocional do investidor, mas "ignorar cotações" que ele tanto prega, inclusive com doses generosas de arrogância, eu considero uma enorme tolice! Por favor, corrija-me se estou enganado a respeito do método dele. Sei que se trata de comprar uma empresa e não uma cotação, mas uma empresa, assim como qualqur outro ativo, não se compra a qualquer preço, por mais que seja a melhor empresa do mercado.
Sobre EZTEC foi um exemplo que veio à cabeça de margem elevada. Não sei se o Buffett entraria nesse papel, mas acho que em 2008 quando custava menos de R$2 e o dinheiro em caixa era maior que a cotação, talvez sim!
Um grande abraço!
Seth
Realmente a arrogância é foda, e você está correto com o fator emocional.
ExcluirO problema é que é muito, mas muito difícil escapar do fator emocional, entendo que é por isso que ele joga duro nas discussões.
Sob este aspecto a EZTEC realmente entraria na lista.
Abraços
Seth, porque não passou pra nós o endereço do blog? Estou te adicionando lá no meu.
ResponderExcluirGostei da postagem, pois, como voce, sigo os ensinamentos de Graham. Apesar de não ter lido Security Analysis por falta de tempo (um tijolo em ingles), li o Investidor Inteligente 2x no espaço de quase 3 anos (rs) e sempre falo o seguinte, contra o Bastter (nada contra O Bastter, somente contra algumas ideias dele):
Cotação não quer dizer nada DEPOIS QUE VOCE COMPRA, desde que os fundamentos continuem. Antes e durante, faz toda diferença. Não olhar cotação mata a margem de segurança na compra e não olhar os fundamentos fazem voce perder o bonde da alta. Se a ação perder fundamentos, a cotação geralmente irá acompanhar e você não vai querer continuar sócio. Então é hora de desovar e partir pra outra.
Abraço!
Oi Victor, obrigado! Ainda estou aprendendo a usar o blogger.
ExcluirTambém não li o Security Analysis, dizem que é mais difícil de ler, enquanto que o Investidor Inteligente é relativamente fácil e bastante interessante de ler. Do Graham tem ainda o "interpretação das demonstrações financeiras", o livro é bem fininho e parece ser simples, mas ainda está na estante para ler.
Bem colocado sobre a cotação x fundamentos.
Um abraço!
Parabéns pelo texto !!!
ResponderExcluirPS: O Ricardo Amorin também disse que não existe bolha imobiliária...daqui a pouco ele volta atrás... faz parte do jogo.
Oi Samuel, obrigado!
ExcluirO Ricardo Amorim como um consultor mostra que a melhor pessoa para administrar o seu dinheiro é você mesmo...
Sobre a bolha, eu vejo sinais mistos:
(bolha) gente (incluindo corretores de imóveis) comprando na planta só para revender mais caro, entrando naquela onda de "greater fool";
(não-bolha) muita gente ainda precisando de apartamento, no meu trabalho vejo muita gente aos 30-40 anos que ainda mora com os pais, ou de aluguel. Todos são potenciais compradores.
Um abraço!